環(huán)球塑化網(wǎng) www.PVC123.com 訊：
一、宏觀要聞
◆美國商務(wù)部數(shù)據(jù)顯示，美國2月工廠訂單經(jīng)季調(diào)后環(huán)比下降1.7%，創(chuàng)2011年夏季以來最低。美國2月工廠訂單已連續(xù)第16個(gè)月同比下降。美國2月工廠訂單環(huán)比-1.7%，預(yù)期-1.8%，前值1.6%。除經(jīng)濟(jì)衰退時(shí)期之外，美國工廠訂單連續(xù)16個(gè)月同比下降，為60年以來首次。
◆歐元區(qū)3月制造業(yè)PMI終值51.6，預(yù)期51.4，初值51.4。歐元區(qū)3月CPI同比初值-0.1%，預(yù)期-0.1%，前值-0.2%。歐元區(qū)3月CPI繼續(xù)萎縮。歐盟統(tǒng)計(jì)局4日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，歐元區(qū)19國2月份失業(yè)率10.3%，創(chuàng)2011年8月以來新低。歐盟28國2月份的失業(yè)率為8.9%，創(chuàng)2009年5月份以來新低。歐洲央行會(huì)議紀(jì)要：委員們在3月份考慮了更大幅度的降息，并且有跡象顯示利率實(shí)際上達(dá)到了下限。大部分委員認(rèn)為降息10個(gè)基點(diǎn)當(dāng)前來看是合適的，但如果是出于物價(jià)穩(wěn)定前景的理由，不排除進(jìn)一步降息的可能性和前景。
◆截至2016年2月末，銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)不良貸款余額逾2萬億元，比年初增加近1500億元，同比增長近35%;不良貸款率為2.08%。外媒援引知情人士稱，中國計(jì)劃批準(zhǔn)約一萬億元人民幣債轉(zhuǎn)股規(guī)模，正式的債轉(zhuǎn)股實(shí)施方案最快或于4月份正式推出。
◆評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)標(biāo)普周四確認(rèn)中國評(píng)級(jí)為AA-，并將評(píng)級(jí)展望從穩(wěn)定下調(diào)至負(fù)面;確認(rèn)香港
評(píng)級(jí)為AAA，將評(píng)級(jí)展望從穩(wěn)定下調(diào)至負(fù)面。
二、產(chǎn)業(yè)狀態(tài)
1、原油及單體走勢
圖1、美國商業(yè)原油庫存
圖2、美國汽油需求
數(shù)據(jù)來源：Wind，廣州期貨
本周，歐美原油期貨呈震蕩上行態(tài)勢。截止本周五，WTI 5月合約收盤價(jià)為39.68美元/桶，較上周末上漲3.05美元/桶，Brent 6月合約收盤價(jià)為41.89美元/桶，較上周末上漲4.31美元/桶。截止4月8日當(dāng)周，截止4月8日的一周，美國在線鉆探油井?dāng)?shù)量354座，比前周減少8座，比去年同期減少406座。美國海上平臺(tái)25座，比前周減少1座，比去年同期減少8座。
本周受美國在線鉆井?dāng)?shù)量繼續(xù)下降，市場繼續(xù)關(guān)注4月17日在多哈舉行的歐佩克和非歐佩克主要產(chǎn)油國舉行的凍結(jié)原油產(chǎn)量協(xié)商及俄羅斯4月份原油產(chǎn)量下降等影響，原油市場得到有效支撐。但是目前美國供應(yīng)過剩仍然持續(xù)，美國原油庫存仍然位于歷史同期最高水平，原油價(jià)格承壓明顯。短期內(nèi)繼續(xù)關(guān)注原油庫存及凍產(chǎn)會(huì)議動(dòng)態(tài)。
圖3、LLDPE產(chǎn)業(yè)鏈裂解價(jià)差
圖4、PP產(chǎn)業(yè)鏈裂解價(jià)差
數(shù)據(jù)來源：Wind，廣州期貨
本周石腦油及乙烯市場價(jià)格下跌，丙烯市場價(jià)格上漲。截至本周五，日本石腦油收于383.62美元/噸，環(huán)比下跌5.14美元/噸。乙烯單體CFR東北亞收于1200.5美元/噸，環(huán)比下跌5美元/噸。丙烯單體FOB韓國收于675.5美元/噸，環(huán)比上漲20美元/噸。
2、石化利潤及裝置動(dòng)態(tài)
圖5、油制LLDPE生產(chǎn)利潤
圖6、油制PP生產(chǎn)利潤
數(shù)據(jù)來源：Wind，廣州期貨
本周石化出廠報(bào)價(jià)穩(wěn)中有漲。LLDPE方面，當(dāng)前7042主流出廠價(jià)格為9300-9850元/噸;PP拉絲方面，當(dāng)前T30S主流出廠價(jià)格為7300-7800元/噸。本周油制PE 理論生產(chǎn)利潤上升至3811元/噸，油制PP理論生產(chǎn)利潤下降至2139元/噸。本周LLDPE裝置開工率為77.92%，較上周回落4.22%;PP裝置開工率為89.47%，較上周提升2.02%。
3、期現(xiàn)價(jià)差與跨月價(jià)差
圖7、LLDPE基差
圖8、PP基差
數(shù)據(jù)來源：Wind，廣州期貨
本周，LL和PP現(xiàn)貨升水均有增加。本周五，線性山東完稅自提價(jià)與主力合約L1609收盤價(jià)的基差為915元/噸，上周末為875元/噸。PP浙江完稅自提價(jià)與主力合約PP1609收盤價(jià)的基差為530元/噸，上周末為419元/噸。
跨期方面，本周五LLDPE 5月合約較9月合約升水660元/噸，本周升水減小。PP5月合約較9月合約升水435元/噸，本周升水增加。
4、下游開工及利潤狀況
圖9、農(nóng)膜開工率
圖10、農(nóng)膜與原料價(jià)差
數(shù)據(jù)來源：卓創(chuàng)資訊，廣州期貨
LLDPE下游方面，地膜市場逐步轉(zhuǎn)淡，市場交投有所下降。本周下游廠家采購按需為主，暫無集中性備貨行為出現(xiàn)。當(dāng)前地膜需求較前期下降，廠家開工回跌，后續(xù)訂單跟進(jìn)有限，大廠開工較好，小廠生產(chǎn)較差。棚膜需求依舊清淡，市場成交不足。后市地膜市場繼續(xù)走弱，對(duì)市場支撐作用有限，料后市農(nóng)膜市場或呈弱勢行情。
圖11、塑編行業(yè)開工率
圖12、BOPP膜廠庫存
數(shù)據(jù)來源：卓創(chuàng)資訊，廣州期貨
本周塑編企業(yè)開工小幅上升，整體開工保持在70%左右。當(dāng)前塑編企業(yè)訂單一般，袋子訂單多以短期為主。當(dāng)前復(fù)合肥生產(chǎn)進(jìn)入淡季，袋子需求減少，對(duì)部分塑編企業(yè)沖擊較大。出口訂單也有所下滑，遠(yuǎn)期訂單不及預(yù)期。下游廠家對(duì)當(dāng)前高價(jià)PP存有抵觸情緒，采購積極性不高，投機(jī)性備貨較少。原料庫存一般維持在4-7天的使用量。受原料價(jià)格影響，BOPP膜價(jià)節(jié)后有所回落，終端廠家對(duì)高位原料采購積極性不高，BOPP膜價(jià)繼續(xù)下跌，當(dāng)前下游需求不足，廠家訂單一般。
5、庫存及倉單
圖13、LLDPE庫存
圖14、LL&PP標(biāo)準(zhǔn)注冊倉單
數(shù)據(jù)來源：中塑資訊，廣州期貨
國內(nèi)庫存方面，本周國內(nèi)PE和PP庫存均有不同程度的下降。標(biāo)準(zhǔn)倉單方面，截止本周五，LLDPE期貨庫存0手，較上周末持平。PP期貨庫存0手，較上周末持平。
三、技術(shù)分析
從盤面看，本周L/PP1609震蕩走弱。技術(shù)上看，L1609在周初大幅拉漲，但期價(jià)隨后持續(xù)下跌，周末期價(jià)收于短期均線系統(tǒng)之下，MA5和MA10逐步下探。PP1609走勢與L1609大致類似，周初也上漲創(chuàng)新高隨后持續(xù)回落，MA5開始往下。若后市L/PP1609繼續(xù)位于短期均線系統(tǒng)之下。則料其短期內(nèi)或?qū)⒊嗜鮿菡鹗幮星椤?/p>
圖15：L1609走勢圖
數(shù)據(jù)來源：文華財(cái)經(jīng)
圖16：PP1609走勢圖
數(shù)據(jù)來源：文華財(cái)經(jīng)
四、行情預(yù)測
整體而言，供給端石化裝置檢修增多，開工有所回落，但后市季度PE市場計(jì)劃有2套裝置投產(chǎn)，PP市場預(yù)計(jì)有3套裝置投放產(chǎn)能，如果后市新產(chǎn)能均能如期釋放，屆時(shí)將消化石化裝置檢修的利多影響，并對(duì)塑料市場形成一定壓力。PE下游地膜旺季逐步轉(zhuǎn)淡，廠家采購積極性不高，多采取少量多次原則，市場多剛需成交。PP下游塑編情況一般，國內(nèi)訂單和出口訂單均有所下滑，工廠對(duì)高位原料采購有限，多維持剛需采購。本周L/PP1609周初走高后逐步回落，且周末期價(jià)位于短期均線系統(tǒng)之下，料塑料市場后市短期內(nèi)延續(xù)弱勢行情。留意國際油價(jià)走勢，關(guān)注市場交投及石化報(bào)價(jià)動(dòng)態(tài)。
